央广网北京8月3日消息（记者张茜）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，作为资管新规的重要配套细则，由央行会同银保监会、证监会、外汇管理局发布的《标准化债权类资产认定规则》（以下简称《认定规则》）8月3日起正式实施。你的打理财产的产品类型是“标”还是“非标”？监管规则有什么不同？

  目前，市场上理财产品一般投资于标债资产和非标资产两大类。《认定规则》将标债资产定义为“依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券”，例如在银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种，属于标债资产。而非标资产是指“没有在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产”，包括但不限于信贷资产、信托贷款等股权性融资。

  通俗理解，标债资产与非标资产的不同之处在于条款有没有个性化特征，标准化就是对所有的投资者都一样，而非标准化就是“一事一议”。假如一项资产对于不同的交易对手具有不一样的收益—风险特征，则是非标。中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼认为，明确“标”与“非标”的界限认定和监管安排，能够大大减少模糊地带，有助于金融机构根据相关要求调整资管产品投资方向、规范投资。

  董希淼表示，《认定规则》跟资管新规在方向上保持一致，对于“标”与“非标”进行了明确的区分，有助于对非标资产进行严格约束和规范。所以正式实施后，对银行理财、信托公司等机构的资产配置会带来比较大的影响，进而会推动资管市场格局发生一定的变化。

  有业内专家分析，《认定规则》落地实施后，资管产品期限匹配或许将更加严格，产品收益受限；资管产品的信用风险偏好也将上移，降低产品收益；同时，产品净值化势不可挡，对投入资产的人的打理财产的产品识别能力有一定的要求更高。中央财经大学金融学院教授韩复龄认为，投资者即将要面临“卖者尽责，买者自负”的局面。

  韩复龄介绍：“第一是支持公募打理财产的产品投资非标，第二是用市场化的手段解决非标资产的估值的难题，第三是落实投资人的适当性管理，真正的做到‘卖者尽责，买者自负’，通过这一个就破除了原来的刚性兑付问题。”

  董希淼也指出，对于老百姓来说，《认定规则》的实施是一个好事。它解决了打理财产的产品信息透明度的问题，让资管产品更加标准化。“投资者的投资总体来说会更安全。但是随着资管新规的深入实施，打理财产的产品会促进向净值化转型。比如理财子公司发行的打理财产的产品，净值化比例在逐步的提升，而且它投资标准化的权益类资产也会比例进一步提升，打理财产的产品净值会受市场的影响，波动会加剧。这样对投入资产的人、对打理财产的产品的识别能力、风险承担接受的能力，也会提出更高的要求。”董希淼说。

  此前，央行有关部门负责的人介绍，《认定规则》将一些市场机构普遍关心、性质模糊的金融理财产品归为非标资产，明确了市场对非标资产范围的预期。《认定规则》的发布，有助于稳定市场各方预期，守住不发生系统性风险的底线。

  那么，这是否意味着非标资产将很快告别市场呢？对此，董希淼强调，未来“非标”比例会下降，但不是要取消“非标”，而是要求“非标”保持在一定的限额之内。董希淼表示：“理财新规规定，打理财产的产品投资非标资产余额不超过打理财产的产品净资产35%或者银行总资产4%，它有两条红线，在这个范围内应该还是可以的，不是要绝对取消非标资产投资。现在通过资管新规，过渡期已经延长了一年，其中很重要的原因是一些非标投资的压降存在一些压力，给整个市场更多的整改的时间逐步来压降，但是不是说绝对取消。总体来说，这次市场影响还是能承受的，符合大家的预期。”

  散户炒股真的容易亏钱？专家：散户应树立价值投资理念 以有效对冲市场短期波动风险

  一组来自上海证券交易所的单个账户年化收益多个方面数据显示，从2016年1月到2019年6月，A股散户投资者，无论是账户规模在10万元以下的，还是1000万元以上的，平均年度收益都是负值，而机构投资的人和公司法人投资者都实现了平均年化正收益。这个现象对我们的投资有什么启示？

  中国银保监会、中国人民银行日前就《保险公司偿付能力管理规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）公开向社会征求意见。此次《征求意见稿》强化了对保险公司偿付能力监管的刚性约束。专家觉得，未来挑选保险产品可依据偿付能力指标。

  随着抗疫特别国债发行收官，专项债发行也将提速。财政部近日表示，力争在10月底前发行完毕，尽快形成实物工作量，这也契合了财政政策要更加积极有为、注重实效的最新要求。

  作为资管新规的重要配套细则，由央行会同银保监会、证监会、外汇管理局发布的《标准化债权类资产认定规则》3日起正式实施。你的打理财产的产品类型是“标”还是“非标”？监管规则有什么不同？